В России появился новый биржевой индекс для пшеницы

21 Апреля, 2024

С сегодняшнего дня в России вводится новый биржевой индекс внутренней цены на пшеницу. Он будет рассчитываться Национальной товарной биржей (НТБ, входит в группу "Московская биржа") в рублях без учета НДС на основе средневзвешенной дневной цены тонны пшеницы 4-го класса с условием платной поставки в Новороссийск. Центральный банк также считает, что появление новых ценовых индикаторов становится все более актуальным в связи с уходом с рынка внебиржевых поставщиков информации.

Введение индикатора - это первый шаг. Планируется создать расчетный фьючерс (появится на срочном рынке Московской биржи) на новый индекс. Его запуск запланирован на начало нового сельскохозяйственного сезона - июль-август 2022 года. В Центробанке считают, что запуск нового фьючерса позволит инвесторам получать прибыль в зависимости от колебаний цен без риска поставки и хеджировать изменения цен на пшеницу. Сейчас существует поставочный фьючерс на пшеницу, то есть предполагающий материальную поставку продукции. Расчетный фьючерс - это синтетический инструмент для финансовых инвесторов и спекулянтов.

Никита Захаров, директор НТБ, отметил, что начало расчета индекса стало ответом на желание участников рынка иметь биржевой (то есть актуальный, прозрачный и рыночный) индикатор, отражающий стоимость российской пшеницы. По его словам, до сих пор у России, крупнейшего экспортера пшеницы, не было такого показателя, а зарубежные аналогичные ценовые индексы либо не полностью, либо не в полной мере отражали специфику российского ценообразования. Наличие такого индекса делает возможным запуск торгов производными инструментами на него, так как закрывает потребность участников в хеджировании ценовых рисков на рынке пшеницы.

"Задача состояла в том, чтобы рассчитать единый индикатор, отражающий уровень цен на российскую пшеницу. Наш индекс формируется в рублях без НДС по сделкам с условиями поставки на терминалы в порту Новороссийск", - продолжает Захаров. По его словам, учитываются как железнодорожные, так и автомобильные поставки. Цена на этом базисе отражает баланс спроса и предложения между внутренним рынком и основным экспортным направлением. На основе этой цены можно произвести обратный расчет для определения экспортных альтернативных цен для основных регионов-производителей пшеницы, что делает ее еще более универсальной.

С момента начала товарных аукционов на НТБ в августе прошлого года в торгах приняли участие около 200 компаний, а общий объем сделок превысил 800 000 тонн пшеницы. По словам Захарова, высокая активность и ликвидность рынка стали основанием для формирования биржевого индикатора для российской пшеницы, который будет демонстрировать динамику цен на внутреннем зерновом рынке. База для расчета индекса, по словам представителей НТБ, будет расширяться за счет увеличения объемов торгов и количества участников.

"Импортозамещение в финансовом секторе давно назрело. Мы можем только приветствовать появление нового индикатора для российского зернового рынка", - говорит Эдуард Зернин, председатель правления Союза экспортеров зерна. По его словам, для розничных инвесторов это может быть хорошим вариантом "вложиться в хлеб". В то же время он обращает внимание на то, что в условиях экспортных ограничений на пшеницу апсайд этого инструмента ограничен, поэтому "поиграть" с глобальной волатильностью не получится.

Зернин считает, что у MosBirch есть уникальный шанс занять свою рыночную нишу, если действовать оперативно и профессионально. Актуальность индекса серьезно возрастет в случае дальнейшего развития торговли физическим зерном, в первую очередь за счет привлечения дополнительных маркет-мейкеров из числа крупных зернотрейдеров. "Что касается расчетного фьючерса, то его появление логично, он расширит линейку деривативов, торгуемых на Мосбирже", - прокомментировал Зернин. Однако, говоря о потенциальной популярности инструмента на физическом рынке зерна, следует учитывать специфику срочного рынка. По словам главы Союза, сельхозпроизводителям необходимо не только привыкнуть к новому финансовому инструменту, но и разобраться со специфическими рисками как сопутствующим фактором участия в торговле деривативами.

Дмитрий Рылько, генеральный директор Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР), положительно относится к нововведению. "В отличие от ряда других инициатив "Мосбиржи", к которым мы относились скептически, мы поддерживаем новый инструмент. Более того, ИКАР неоднократно рекомендовал его внедрение в предыдущие годы", - говорит эксперт. По его словам, индекс Новороссийска и расчетные фьючерсы всегда были актуальны, главное, чтобы инструменты эффективно работали и рынок в них верил. Рылько также считает, что запуск расчетных фьючерсов может иметь будущее при соблюдении ряда других важных условий.

Расчет индекса на бирже - хороший знак, считает Александр Корбут, вице-президент Российского зернового союза. "Это важно и для государства, которое будет видеть, что происходит на рынке, и для игроков: на них оказывается определенное давление. Когда Союз зерноэкспортеров объявляет индекс экспортных цен в портах, это ориентир для рынка, но он определяет интересы экспортеров. А так получается, что оценка будет более объективной", - прокомментировал Корбут. По его мнению, введение индикатора является последовательным действием в развитии биржевой торговли зерном.

В то же время появление расчетного фьючерса на пшеницу позволит спекулянтам и инвесторам иметь актуальный рыночный индикатор, полностью отражающий стоимость отечественной пшеницы, считает аналитик финансовой группы "Финам" Александр Потавин. По его словам, торговля новым фьючерсом позволит всем заинтересованным участникам рынка (инвесторам и производителям) получать прибыль в зависимости от колебаний цен на пшеницу без риска поставки самого сырья. Таким образом, производители смогут хеджировать будущие изменения цен на пшеницу. "Есть надежда, что запуск расчетных фьючерсов, понятных и доступных каждому, привлечет в биржевую торговлю больше участников, а значит, и больше денег, и, как следствие, повысится ликвидность этого финансового инструмента", полагает Потавин.